Anthropic IPO 遭批“2026年最荒唐”

cnBeta10-08 05:51ugmbbc官方来源

AI 总结

独立研究机构 New Constructs 在周二报告中，将即将登陆纳斯达克的 Anthropic IPO 称为“2026年最荒唐IPO”，仅给出约1500亿美元估值，远低于其寻求的2万亿美元。该机构称，要支撑2万亿估值，Anthropic 的利润须达到英伟达过去一年净利润（逾1900亿美元）的两倍；路透社援引泄露的招股书显示，其2025年营收为46亿美元、净亏损420亿美元。New Constructs 由此断言“看不到可行的商业模式”，并称开源模型的崛起让闭源模型难以盈利；Anthropic 暂未置评。

为什么重要：若这类质疑扩散，公开市场对超高估值AI公司的定价能力将面临一次公开检验。

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据CNBC报道，就在Anthropic即将登陆纳斯达克、冲击2万亿美元估值之际，一家研究机构却仅给予了这家AI公司1500亿美元的估值，并表示华尔街即将面临“一场前所未有的考验，考验投资者有多容易上当”。

独立金融研究机构New Constructs在周二的一份报告中，把Anthropic即将进行的IPO称为“2026年最荒唐的IPO”。

该机构估算，Anthropic若要达到其期望估值，其利润需要达到全球市值最高科技公司英伟达过去一年利润的两倍。英伟达过去四个季度的净利润超过1900亿美元。然而，根据路透社援引泄露的公司招股书副本报道，Anthropic在2025年的营收为46亿美元，净亏损高达420亿美元。

Anthropic不断扩大的运营亏损，加上来自大量开源模型的新竞争，使New Constructs得出结论：“我们认为Anthropic没有可行的商业模式。”

“自从开源模型出现以来，很明显，闭源模型将难以实现盈利。”该机构表示。

长期以来，New Constructs创始人兼CEO大卫·特雷纳(David Trainer)在华尔街一直以IPO唱空者著称，而且他过去曾多次判断准确。

在共享办公公司WeWork计划上市前，New Constructs曾称WeWork是“2019年最荒唐的IPO”。当时，WeWork的私募市场估值曾达到470亿美元，但在New Constructs那份报告发布仅六周后，由于需求疲软以及围绕其财务状况的激烈批评，该公司撤回了IPO。WeWork于2023年申请破产。

“虽然Anthropic对社会的贡献远超WeWork，但在2万亿美元估值下，其IPO带来的风险要大得多，也会成为对美国资本市场更大规模的掠夺。”New Constructs写道。该机构补充说，Anthropic这次IPO的目的不是为公开市场投资者创造财富，而是为该公司在华尔街的幕后支持者提供流动性。

截至发稿，Anthropic尚未就此置评。

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