寒武纪Q3利润大增148%，平替叙事生变
AI 总结
据科技新报，寒武纪2026年第三季度营收35.31亿元，同比增长104.47%；归母净利润14.04亿元，同比增长147.74%，但营收低于市场预期。钛媒体称，公司仍是中国AI算力的重要供应商，但Nvidia、华为及其他国产厂商的竞争正在削弱其“英伟达平替”资本叙事。报道同时指出，其存货和预付款增长、现金转化偏弱，存货减值压力上升。
深度见解
寒武纪的业绩增长展现了中国AI芯片市场的规模，而竞争、估值与经营风险则反映出市场正从稀缺性溢价转向多家供应商竞逐。
（本文作者为 时间线Timelines，钛媒体经授权发布）
文 | 时间线Timelines
2016 年 8 月 9 日，英伟达 CEO 黄仁勋来到 OpenAI 位于旧金山的办公室，向这家当时成立不久的人工智能公司交付了世界上第一台 DGX-1 超级计算系统。彼时，恐怕很少有人能够意识到，这次交付会成为全球 AI 算力产业爆发的一个预言式的历史切片。
同样是在 2016 年 8 月，在大洋彼岸的中国，脱胎于中科院的寒武纪完成了来自元禾原点、科大讯飞等机构的 Pre-A 轮融资。那时候，作为一家创业公司的寒武纪，几乎与英伟达没有产生任何勾连。
此后十年间，情况发生了巨大的变化。
凭借着 AI 的大爆发，英伟达从一家以游戏显卡闻名的芯片公司，一跃成长为全球 AI 时代最重要的基础设施供应商，市值突破 5 万亿美元，并在很长时间位居全球第一。但与此同时，英伟达在中国市场的缺位，也让寒武纪也由此成为国产算力崛起最具代表性的受益者之一。
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