腾讯投资的AI存储商星辰天合再闯港交所
AI 总结
企业级 AI 存储厂商星辰天合（XSKY）更新招股书，再次冲击港交所主板；公司已完成八轮融资，投资方包括腾讯、博裕投资、启明创投、红点中国等，F+ 轮后估值约 45.8 亿元。招股书显示，公司 2025 年刚扭亏，全年利润 713.7 万元，2026 年上半年利润仅 30.7 万元；一体机毛利率从 25.5% 降至 18.9%，研发费用率由 65.9% 降至 22.3%，经营现金流持续为负。按 2025 年装机量计，公司以 10.6% 份额位列中国分布式 AI 存储市场第二、独立厂商第一，但若上市失败，创始人胥昕与王豪迈将面临股份赎回压力。
深度见解
它显示在 AI 存储需求扩张的同时，基础设施供应商仍要接受资本市场对盈利能力和现金流质量的检验。
（本文作者为 创业最前线，钛媒体经授权发布）
文 | 创业最前线，作者 | 希波，编辑 | 王亚静
AI产业快速发展，带动数据存储基础设施快速增长。
近日，北京星辰天合科技股份有限公司（以下简称“星辰天合”）更新了招股说明书，再度向港交所发起冲击。
星辰天合专注于提供企业级AI存储解决方案，2025年刚刚扭亏，2026年上半年仅录得30.7万元利润。
不仅如此，公司还面临一体机毛利率大幅下跌、经营现金流持续承压、研发费用率走低等问题。此外，若公司上市失败，创始人将面临股份回购风险。
#XSKY#Tencent#Hong Kong Stock Exchange#Huawei#Inspur#Alibaba Cloud