国产算力扩大交付

随着AI芯片企业公布业绩，算力建设已经从产品交付规模，进一步延伸到软件和系统。当前，海光、寒武纪、摩尔线程、沐曦股份都已经交出了财报。

先来看国产算力芯片双雄：海光和寒武纪。从营业收入来看，海光信息以149.55亿元领跑，同比增长57.58%，收入约为寒武纪的1.57倍。从归母净利润来看，寒武纪以37.15亿元反超，同比增长131.49%；海光信息为28.47亿元，同比增长45.12%。对于业绩的持续增长，海光称，国内高端芯片需求上升，CPU与DCU产品持续放量；寒武纪将增长归因于市场拓展与人工智能应用落地。两家的表述，共同指向国产高端芯片应用范围和交付规模的扩大。

当前，国内AI芯片市场正在形成以头部厂商为引领、多种技术路线共同发展的竞争格局。一方面，以华为为代表的企业依托芯片架构、软件生态及系统集成能力，在大型智算中心、互联网和行业计算市场持续拓展；另一方面，海光、寒武纪、摩尔线程、沐曦股份等企业也逐步形成差异化的产品定位，在云计算、大模型训练和推理等领域扩大应用。

寒武纪Q3营收、利润都实现了翻番，前9个月的累计业绩也是翻番，增长非常稳健。特别是扣非净利润增长速度显著高于营收增速，说明主业的盈利能力持续走强。

2026年上半年，中国数据中心AI加速器市场格局发生明显变化。其中，英伟达市场份额降至34%，华为以28%的份额紧随其后，出货量达到57.2万颗，较去年同期接近翻倍。与此同时，阿里巴巴旗下平头哥、寒武纪、昆仑芯等本土企业的市场份额持续提升，国产AI芯片厂商正加快进入规模化交付阶段。

国产AI芯片的巨大需求，让国产GPU企业，已经开始提前赚钱。Q3沐曦和摩尔线程集体交出了单季度15亿的收入，第三季度两家营收分别为15.00亿元和15.52亿元，同比分别增长367.12%、1773.92%。同时，利润方面也出现了首次，摩尔线程第三季度扣非净利润为2007万元，主业账面首次转正；沐曦第三季度扣非归母净利润3.08亿元，同比增长261.63%。

燧原科技还处于追赶状态，在国产GPU“四小龙”里，燧原的营收、净利润都是最低的，一直在追赶其他3家。燧原Q3营收12.12亿元，同比增长接近4倍，当前依旧在亏损中，尚未跨过盈利关。

值得关注的备货端，寒武纪存货116.65亿元、较二季度末再增41.43%，预付款30.44亿元，应付票据从上年末的3.51亿元冲到49.66亿元；海光信息预付款58.85亿元、存货89.21亿元；摩尔线程存货33.63亿元、较上年末增加20.31亿元。燧原科技账面存货金额有所下降，但燧原科技为了保障交付和锁定上游产能，其预付款项高达77.09亿，相较于上年末增长1886%。数据证明公司对后市需求依然有较高预期。